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經濟面臨衰退風險，股市投資氣氛薄弱，加上市況表現大幅波動，投資者多採取審慎觀望態度。美聯儲於美國時間7月27日公佈加息75個基點，以應對通脹高企，聯邦基金利率目標介乎2.25厘至2.50厘之間，符合市場預期。美聯儲主席鮑威爾表示，是否會再作出大幅度加息，將取決於數據，又談及放慢加息節奏的可能，他認為在某個時候放慢加息幅度可能是合適的。市場揣測美國未來數月加息幅度或會收窄，於是次議息結果公佈後，美股連升3天，道指7月最後一個交易日(7月29日) 收報31,845點，較議息前(7月26日) 上升1,084點或3.42%。

美股7月份表現造好，道指、標指、納指月內分別累升6.73%、 9.11%、12.35%。中港股市於6月份雖然造好， 惟在7月之表現力有不繼，上證綜合指數收報3,253點，全月累跌4.28%；恒生指數、恒生科指分別收報20,156點、4,331點，較6月累計下跌7.79%、11.07%。

港股成交低迷，反映投資者不願意入市。多隻重磅恒生指數成份股票受大股東減持或傳言沽售之影響，港股表現受到限制。市場更擔心的是房地產問題，內地出現部份停工樓盤，亦有業主斷供房貸，投資者憂慮若情況持續未能解決，將會牽連內銀營運，引發系統性風險，因此導致內銀及內房相關股份相繼下跌。內地中央政治局於7月28日召開會議，其中提及要妥善化解一些地方村鎮銀行風險，要穩定地產市場；要壓實地方政府責任，保交樓、穩民生，同時支持剛性和改善性住房需求。

據世銀統計，截至2021年末，房產佔國內生產總值高達13%，內地房產市場不景氣將會持續拖累中國股市表現。不過，有分析認為，幸好中國現時通脹仍然可控，未有大幅加息、收緊貨幣及財政政策的迫切性，內地仍可透過推出刺激經濟措施來穩定內房及內銀板塊，繼而推動經濟增長。

原油及糧食價格受俄烏衝突、疫情、天災等因素影響而持續高企，歐、美通脹因而屢創新高。近日美國10年期國庫債券孳息率稍為回落，7月29日收報2.67厘，較6月底下跌0.31厘或10.4%，與今年4月初之水平相約…「價格總是走在消息之前」，國庫債券孳息率回落，是否反映通脹率將會見頂回落呢？

中、美在世界經濟角色舉足輕重，惟現時兩國均面對多項不利經濟因素的挑戰。美國持續通脹高企，息率趨升，或將引致經濟衰退，更嚴峻的是可能影響11月份中期選舉(united states midterm election) 的佈局，從而為現任政府施政帶來挑戰。投資者希望俄烏衝突事件能夠緩和，原油及糧食價格逐漸回落…。中國內房資金之缺口問題若未能緩和或持續惡化，將會影響經濟增長。

中國中央政治局在最新會議，對年初設定的5.5%增長目標已轉向至「力爭實現最好結果」，並強調「全方位守住安全底線」；會議上提出「集中推出一批綠燈投資案例」，令市場憧憬嚴厲的平台經濟整改措施或已接近尾聲，有助推動經濟增速及利好股市。當然，市場更期待的，是中、美雙方能夠在貿易關稅上取得突破的進展，促使共建有利的貿易關係…我們拭目以待。

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